近日，有關“比亞迪山東經銷商集團濟南乾城汽車貿易有限公司(以下簡稱“濟南乾城”)資金出現問題”的消息引發行業關註。

5月28日，比亞迪方面回應山東經銷商集團濟南乾城資金鏈斷裂事件，否認網傳“經銷商政策調整引發現金流壓力”的說法，將問題歸因於該經銷商“盲目極速擴張並加杠桿運營”。

“網傳信息不屬實!過去幾年，我們對經銷商的政策連續且穩定。據了解，該經銷商集團由於盲目極速擴張並加杠桿運營，導致資金鏈出現問題。去年底以來，該經銷商集團的部分4S店，已被當地其他經銷商收購。”

“我們對該經銷商集團也在進行紓困支持，協助該經銷商集團妥善處理其客戶及員工的相關問題。”比亞迪方面強調。

但濟南乾城的公告直指另一重壓力：比亞迪推行的‘以產定銷’模式要求經銷商承擔高庫存壓力。這種模式在行業價格戰下尤為致命。

早在一個月前，濟南乾城在4月17日的《關於處理三保服務事宜的解決方案》公告中，明確將資金困境歸咎於兩大壓力：1)比亞迪近兩年頻繁經銷商政策調整，導致其現金流管理壓力劇增。2)山東地區多個汽車經銷商行業暴雷，引發當地銀行信貸收緊，融資渠道受阻。

濟南乾城承諾會積極想法辦按照與車主簽署的合同履行相應的服務內容和退款義務，爭取在2025年5月底前解決完問題。

雙方各執一詞的背後，是20余家4S店停擺、500多名車主權益受損、員工安置無著的殘酷現實。

“擴張神話”崩塌：濟南乾城資金鏈危機早有跡象

濟南乾城並非普通經銷商。公開信息顯示，這家自2014年就加入比亞迪經銷體系的企業，在2018-2020年間穩居比亞迪經銷商TOP5陣營。濟南乾城曾在招聘宣傳中自稱旗下濟南乾盛是比亞迪全新形象店“大中華區NO.1，全國第一旗艦店”。其業務曾快速擴張，從濟南輻射至山東各地，建立起20余家比亞迪4S店網絡，年營業額達30余億元。

然而快速擴張埋下隱患。今年4月，濟南乾城首次公開承認資金鏈斷裂。該公司曾推出預付費服務包(如12500元“三年全險+保養”套餐)，因門店關閉導致500多名車主權益受損。更嚴重的是，部分全款購車者因車輛合格證被抵押而無法上牌。

但當地經銷商透露：“濟南乾城資金鏈早就斷了，今年四月春季車展都有員工供應商到現場維權。”

另外，天眼查數據顯示，乾城集團及旗下公司近期涉及多起借款及融資租賃糾紛，其中三起案件將於今年6-7月開庭。

價格戰下的行業困局：汽車經銷商“越賣越虧”

據《2024-2025年度中國汽車流通行業發展報告》，截至2024年底，汽車4S網絡規模達32,878家，同比縮減約2.7%，網絡擴張步伐放緩。這也是自2021年以來首次出現負增長，凸顯行業面臨的挑戰。

中國汽車流通協會數據顯示，2025年4月中國汽車經銷商庫存預警指數為59.8%，同比上升0.4個百分點，環比上升5.2個百分點。庫存預警指數位於榮枯線之上，汽車流通行業處在不景氣區間。

今年4月總體乘用車國內渠道庫存加廠商庫存增5萬輛(去年同期增4萬輛)。今年1-4月行業總體庫存增長12萬(去年1-4月降41萬輛，23年降15萬、22年降10萬、21年降66萬、20年降52萬)，改變了過去5年1-4月持續降庫存的特征。

在日前舉辦的2025中國汽車經銷商大會上，中國汽車流通協會會長肖政三表示，今年上半年，汽車市場也同宏觀大勢一樣，呈現出復蘇增長、結構調整和利潤承壓的鮮明特征。

從國家統計局和財政部數據看，1-4月，汽車類零售總額14840億元，同比下降0.5%，1-3月，車輛購置稅506億元，同比下降27.6%;從協會數據看，1-4月乘用車零售687.2萬輛，同比增長7.9%，其中，燃油車零售354.9萬輛，同比下降9.16%，新能源車零售332.3萬輛，同比增長35.7%，市場滲透率達48.4%。

從流通行業看，汽車經銷商的日子過得尤為艱辛。盡管市場銷量實現增長，營銷熱潮一波接著一波，但協會監測數據顯示，經銷商庫存預警指數仍達59.8%，部分品牌庫存系數超過2個月。在供需失衡引發價格戰以及新能源加速轉型的雙重影響下，經銷商終端價格倒掛，資金流動性風險陡增，“越賣越虧”的行業怪象成為常態。

肖政三強調，市場復蘇的背後，廣大經銷商群體正在經歷前所未有的壓力測試。

有行業資深人士分析指出：“不少經銷商集團都采取了多種業務綜合經營的策略。然而，比亞迪經銷網絡急速擴張，“價格戰”愈演愈烈，在主營業務板塊上，經銷商需要承擔高庫存和低利潤的壓力;在其他業務板塊，經銷商又未能實現增收，反而加劇了現金流的緊張。”

汽車流通行業屬於資金密集型產業，民營企業占比高。業內透露，經銷商普遍資產負債率非常高，有的甚至通過各種方式做到了80%甚至90%。然而，銀行機構對經銷商行業普遍給出負面評級，導致融資難、融資貴。一旦經營波動，金融機構立即抽貸斷貸，使企業“毫無翻身之力”。

當車企通過促銷沖量，庫存壓力最終落在經銷商肩上。在價格戰導致終端利潤持續下滑的背景下，這種壓力足以壓垮資金鏈。

售後困局待解：誰來兜底客戶和員工權益?

比亞迪強調，正對該經銷商集團進行紓困支持，並協助該經銷商集團妥善處理其客戶及員工的相關問題。

但轉讓門店能否解決遺留問題仍是未知數。車主權益保障涉及復雜的法律與資金問題：預付費用如何追償?被抵押的車輛合格證如何解押?售後服務體系中斷後的質量責任如何界定?這些都需要廠商更主動的兜底方案。

走出危機的路：重塑廠商關系與金融信任機制

針對行業困局，全國工商聯汽車經銷商商會提出兩點關鍵建議：1)車企轉向“以銷定產”模式減少經銷商庫存壓力;2)金融機構調整對汽車流通行業的風險評估體系，避免“一刀切”抽貸。

肖政三表示：當前，汽車消費取得了階段性成效，但我們應當清醒地看到，汽車產業正在加速迎來產品結構之變，用戶需求之變和渠道發展之變，市場競爭的“肉搏戰”仍在進行時，汽車品牌廠家以及流通行業的淘汰賽都已經進入關鍵期，需要從政策、市場和行業多側發力，高度關註和做好以下幾個方面的工作：一、搶抓機遇，讓增量政策“組合拳”為汽車市場註入更多動能。二、順勢而變，圍繞新能源、二手車和數字化轉型，全面融入汽車產業鏈價值重構的進程之中。三、築牢基礎，構建適應汽車市場新發展格局的和諧廠商關系。

此事件暴露出三大責任缺失：

- 供應鏈責任：高庫存模式是否符合夥伴共生理念?車企需重新評估經銷商承壓能力，平衡市場份額與渠道健康。

- 客戶權益：預付費監管缺失導致消費者權益裸奔，急需建立資金存管或保險機制。

- 行業生態：金融機構對經銷商的負面評級已成自我實現的預言，需構建更科學的行業風險評估模型。

比亞迪主動站出來協助紓困的行為，體現了企業的責任擔當，為行業樹立了積極榜樣。

針對近期的輿論，比亞迪集團品牌及公關處總經理李雲飛發文回應稱，看到大量文章、評論、視頻暗指比亞迪是“汽車圈恒大”;整體來看，中國主流車企的資產負債情況要好於國外車企，中國主流車企根本不存在所謂的“車圈恒大”。

這場危機終將過去，但留下深重反思。經銷商需強化風險管控能力，而車企在追求市場份額擴張時，也需兼顧渠道生態健康，避免過度擠壓合作夥伴生存空間。

作者：Qinger